锂电池行业盈利回落,动力电池逆势增长

作者: | 发布日期: 2019 年 11 月 14 日 13:54 | 分类: 产业资讯

11月13日,工业和信息化部官网披露,根据中国轻工业信息中心整理的数据统计,2019年1月-9月,全国电池制造业主要产品中,锂离子电池产量108.3亿只,同比增长7.7%。

铅酸蓄电池产量14881.0万千伏安时,同比增长5.2%;原电池及原电池组(非扣式)产量295.3亿只,同比增长2.6%。

9月当月,全国锂离子电池完成产量14.7亿只,同比增长14.1%;铅酸蓄电池产量1893.9万千伏安时,同比增长8.2%;原电池及原电池组(非扣式)产量34.9亿只,同比下降3.4%。

2019年1-9月,全国规模以上电池制造企业营业收入5679.4亿元,同比增长13.2%,实现利润总额245.2亿元,同比增长49.4%。

补贴退坡,原材料降价,锂电池行业净利润和盈利能力回落

2018年以来,锂电池行业净利润和盈利能力总体持续回落,主要原因一是新能源汽车补贴下降影响,补贴下滑致整车降价压力逐级传导至上游零部件及原材料企业;二是 19 年以来上游原材料价格总体趋势为降价,补贴下滑叠加材料降低致板块业绩和盈利能力持续承压,如下为主要原材料价格变动及后市研判。

2019 年以来,电池级碳酸锂和氢氧化锂价格总体持续承压,至 19 年 11 月 11 日,二者价格分别为 5.90 万元/吨和 6.40 万元/吨,分别较 19 年初下降 25.32%和 42.60%,价格下降主要逻辑为上游矿石价格下降、需求不及预期及产能释放。结合行业需求和供需格局,预计 2020年电池级碳酸锂和氢氧化锂价格总体较稳定,且大幅上涨概率较低。

2019 年以来,钴相关产品价格总体呈现先抑后仰的走势,其中相关产品价格基本在 19 年7 月份触底,价格下降的逻辑在于需求不及预期和产能有序释放,而 7 月价格基本触底的逻辑在于该价格已接近部分企业成本线,同时叠加行业龙头关停部分产能。结合行业需求及产能释放进展,预计 2020 年钴相关产品价格总体将窄幅波动。

2019 年以来,磷酸铁锂和电解液价格总体趋势均为下降,如截止 11 月 11 日,二者价格分别为 4.40 万元/吨和 3.90 万元/吨,分别较 19 年初下降 27.27%和 13.33%。考虑行业发展趋势及竞争格局,预计 2020 年二者价格仍将承压,但跌幅趋缓。

动力电池装机持续增长

2019 年 1-9 月,我国动力电池装车量共计 42.25GWh,同比增长 46.39%,增速高于同期新能源汽车 22.12%的销售增速,原因是为提升新能源汽车续航举例,新能源汽车单车电池装机量总体略有提升,且预计该趋势仍将延续。

前十强动力电池企业装机占比和动力电池企业配套数均显示:我国动力电池细分领域行业集中度进一步提升,如 19 年 1-9 月前 2 名装机占比为 71.1%,较 18 年提升 9.5 个百分点;配套企业数总体也呈现下滑趋势。考虑规模效应等因素,动力电池企业配套集中度将持续提升,且将逐步传导至上游材料企业。


文章来源:工信部&中原证券

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